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敬請留意,歐洲夏令時間將於四月一日實行,而美國則於三月十一日實行,所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時,如有任何查詢,請致電盤房22776677。外匯美元/日元,買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五,即日生效,詳情請致電22776677。

19-12-2014(星期五) 18-12-2014(星期四) 17-12-2014(星期三) 16-12-2014(星期二) 15-12-2014(星期一)
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輝立研究部快訊
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康哲藥業(867)
解構:
繼完成收購西藏藥業股份後,康哲藥業(867)最近又宣布獲得瑞士諾華藥廠兩款藥品蘭美抒片和溴隱亭片的中國市場資產,以及計劃收購河北興隆希力藥業股份。蘭美抒片和溴隱亭片為諾華原研產品,均已在中國上市銷售多年。河北興隆希力藥業擁有5種劑型的生產線,重點產品為丹參和山楂兩個系列,其中丹參酮有望成為石藥重點發展的產品之一。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$12.50,目標價$14.00,止蝕價$11.90


騰訊控股(700)
解構:
騰訊Q3淨利潤56.6億元,環比下降3%,同比增長46%,而Q3收入198億元,季度環比增長0.31%,同比增27.5%,業績表現略低於預期。而前三個季度公司總收入達580億元,同比增長33%,凈利潤179.5億元,同比增長55%。騰訊Q3移動遊戲收入約26億元,環比Q2的30億元有所下降,令市場略感意外。在快速增長之後,騰訊目前正處於一個相對尷尬的境地,即手遊業務的高增長難以持續,而O2O生態圈的盈利模式尚無清晰,以及缺乏更多的增長驅動力。但我們對其先於競爭對手摸索出新的增長點持積極看法。我們給予騰訊控股的“買入”評級,12個月目標價為136港元,相當於2014年和2015年的43倍和32倍的預期市盈率。
策略:
買入價$112,目標價$136,止蝕價$100
北控水務集團 (371.HK) - 確定未來高速增長
2014年上半年公司實現收入38.15億港元,同比增長38%,實現毛利15.96億港元,同比增長44%,毛利率41.8%,較去年同期略有提升。實現歸屬于股東的淨利潤7.14億港元,同比增長39%。每股盈利8.31仙,業績增長的速度超過了我們的預期。......更多

4G牌照正式發放利好通信產業鏈

工信部在4日下午正式向三大運營商發佈4G牌照,中國移動、中國電信和中國聯通均獲得TD-LTE牌照。

總體而言,本次4G牌照發放符合市場預期。而在此前,三大運營商已紛紛推進4G設備招標,中移動採用TDD標準部署4G網路,中聯通和中電信即採用TDD與FDD混合組網的模式,......更多


  • 中國國家外匯管理局周四公佈,11月銀行代客結售彙逆差440億元 人民幣,逆差規模較上月縮窄逾千億元。這顯示當月資金流出狀況有一定改善,但該趨勢能 否在12月延續仍不確定。刊登在外管局網站的資料顯示,今年11月,銀行結售彙逆差610億元人民幣(等值99億 美元),同期銀行代客遠期轉爲淨結匯120億元人民幣;截止11月末,遠期累計未到期結匯8 07億元人民幣,較上月末水平繼續下降。銀行自身同期結售彙爲逆差170億元人民幣,較上 月縮減,爲連續第五個月錄得逆差。
  • 國際財經
    • 日本央行周五預計維持貨幣政策不變,並可能發表比較樂觀的經濟評估,寄望與首相安倍晉三刺激通脹的共同努力將會促使企業增加薪資和投資。這是安倍12月14日選舉大獲全勝以來,央行的首次政策會議。央行總裁黑田東彥在會後記者會上可能再度呼籲企業加薪,並敦促安倍推進財政與結構性改革。預期黑田東彥還會再次出言安撫市場,央行大規模的刺激舉措--即“質化量化寬鬆政策”(QQE)仍將按部就班的延續到下一年度。
  • 主要巿場
    • 日本股市周四創下六周半最佳單日表現,因此前美聯儲表示對美國經濟抱有信心,並承諾“ 耐心地”推進升息,提振了美國股市。日經指數收升2.3%至17,210.05點,創11月4日以來最大單日漲幅。東證股價指數升1.8%至1,376.32點,而JPX-日經400指數也收高1.8%至12,482.00點。
    • 美國標準普爾500指數周四創下2011年11月以來最大兩日漲幅,延續上日美聯儲發佈政策聲明後的漲勢。而甲骨文公佈業績,則帶動科技股上漲。道瓊工業指數上漲421.28點,或2.43%,至17,778.15點;標準普爾500指數漲48.34點,或2.4%,至2,061.23點;Nasdaq指數漲104.08點,或2.24%,至4,748.40點。
  • 環球綜評
    • 美元兌主要貨幣連升第二日,因美聯儲暗示可能很快升息,而其他國家仍在放寬貨幣政策。美元兌瑞郎觸及28個月高位0.9847瑞郎,此前瑞士央行稱,將對在央行的活期存款賬戶實施0.25%的負利率,以遏制買入瑞郎避險的操作。  歐元兌美元尾盤跌0.5%,報1.2281美元;美元兌瑞郎升0.77%,報0.9803瑞郎;美元兌日圓升0.13%,報118.77日圓。美元指數小漲0.1%,報89.222。

    市況分析:黃金價格上漲,因上日美聯儲稱將對升息保持耐心。但因美元兌一籃子貨幣上漲,令金價縮減升幅。1939 GMT,現貨金上漲0.6%,報1,195.11美元。2月美國期金升0.03%,收報1,194.80美元。現貨銀升1.1%,至每盎司15.86美元,稍早升至16.22美元高位,勁漲3.4%。...... 更多

    酷派集團 (2369.HK)
    研究報告 酷派集團 (2369.HK): 目標價1.92港元。琤泝H股溢價指數在今日午後創出歷史新高之後出現跳水。值得關注的是,滬股通專用席位昨日現身天津港展開多空博弈。內地智慧手機滲透率高達66%,行業天花板效應成為制約因素。同時,公司賴以生存的運營商管道亦大幅削減補貼,再加上內地手機廠商越發劇烈的競爭令手機單價受壓,公司亦迎來智慧時代的首次困境。酷派擬加快產品和分銷模式的轉型,以擴充電商及公開管道的銷售平臺。積極的調整戰略短期將影響手機出貨量,公司此前已將14年出貨量目標從6000萬部調整為5000萬部。但是,該等調整適合市場需求,尤其是大力擴張電商管道的計畫,將有助於提升公司長遠的競爭力。公司亦積極於產品終端層面進行調整,將逐步減少50%的機型數量,回歸精品化路線。酷派還是國產廠商中較早佈局安全手機的廠家。11月26日新發佈的“鉑頓”安全手機首次在一個手機上推出了兩個系統——一個可以正常使用移動互聯網應用的Android系統、一個和移動互聯網物理隔離的功能機系統。我們以為,囿於硬體更迭速度放緩、市場環境飽和,漸趨同質化的手機產品難以應對市場競爭,及時推出安全手機等差異化產品將能契合當下高端用戶的需求,有助於公司鞏固領先的市場競爭地位。2010年以來公司市盈率平均為15.47倍。考慮公司處於暫時性的調整期,即使謹慎給予其對應14年EPS 12.5倍估值水準,目標價為1.92港元,為“買入”評級。
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    市況分析:日本股市週四創下六周半最佳單日表現,因此前美聯儲表示對美國經濟抱有信心,並承諾“ 耐心地”推進升息,提振了美國股市。日經指數收升2.3%至17,210.05點,創11月4日以來最大單日漲幅。東證股價指數升1.8%至1,376.32點,而JPX-日經400指數也收高1.8%至12,482.00點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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    大秦鐵路08/12/2014買入11.39.48
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    中國建築國際331112/12/2014買入15.811.36
    華南城166804/11/2014買入5.53.52
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    銀河娛樂2719/11/2014增持5651.75
    銀河娛樂2716/07/2014增持7262.95
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    桑德國際96709/12/2014買入10.257.54
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    莎莎國際17816/09/2014減持5.075.81
    電訊  ()
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    酷派集團236910/12/2014買入1.921.59
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    安東油田服務333710/10/2014中性2.22.29
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    金蝶國際26802/12/2014增持2.752.45
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