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敬請留意,歐洲夏令時間將於四月一日實行,而美國則於三月十一日實行,所有有關該交易所的合約買賣時間將會提前一小時,如有任何查詢,請致電盤房22776677。外匯美元/日元,買賣差價低至一點。詳情請按此。 日經期貨將會加按金至合約價值的百分之五,即日生效,詳情請致電22776677。

23-02-2018(星期五) 22-02-2018(星期四) 21-02-2018(星期三) 20-02-2018(星期二) 15-02-2018(星期四)
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輝立研究部快訊
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Phillip Home   2月23日 (星期五)

 

香港交易所(388)
解構:
香港交易所在2017年前三季度實現收入9657百萬元,同比增長14%,股東應占溢利5526百萬元,同比增長22%。新總裁上任以來實行的一系列措施,不斷加強香港與大陸的互聯互通:2014 年滬港通正式啟動,2016 年 12 月 5 日啟動深港通以及 2017 年7月3日啟動債券通。兩地投資者獲得更為直接的資產配置管道,交易所提供更豐富的服務。港交所於2017 年12月公佈了關於創立創新板和修訂主機板、創業板上市規則修訂的諮詢結論,將建議在現有上市規則中增加3個內容:1)允許未盈利或未有收入的生物科技公司上市;2)允許同股不同權架構的創新型公司上市;3)建立二次上市機制,吸引已在其他主要市場上市的創新型公司來港二次上市。這些措施的結合有望大大增加香港對科創型公司的吸引力,長期將有利於提高港股市場投資者的活躍度。港交所上市以來一直維持90%左右的派息比率。
策略:
買入價$280,目標價$315,止蝕價$260
上海醫藥 (2607.HK) - H股配股集資31億港元,完成收購康得樂中國
公司完成H股配售,募集31億港元資金;完成收購康得樂中國,業務整合進一步推進,DTP藥房業務有望隨著整合加速拓展;電商平臺正積極尋求引入新戰略投資者。考慮到股本擴大及兩票制的影響,我們調低17E/18E的每股收益至1.25元/1.45元,保守假設14.2倍目標市盈率(接近兩年歷史平均值),得到H股目標價24.8港元,維持“買入”評級。(現價截至2月21日)......更多

智能汽車時代漸行漸近

事件:

2018年1月,國家發改委發佈《智慧汽車創新發展戰略》徵求意見稿,計畫到2020年智慧汽車新車比例達到50%,大城市、高速公路的車用無線通訊網路覆蓋達到90%,北斗系統實現全覆蓋。到2025年,新車基本實現智慧化。到2035年,在全球範圍內率先建成智慧汽車強國。

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  • 中國商務部公佈,除夕至正月初六全國零售和餐飲企業實現銷售額約9260億元,比去年春節黃金周增長10.2%。商務部稱,今年春節假期的消費市場呈現出供給豐富多樣、商品消費更重品質、以及生活必需品市場運行平穩等特點。除了過年用品、珠寶首飾、智慧電器、數碼產品等銷售,都保持較快增長。國家旅遊局數據顯示,今年春節全國共接待遊客3.86億人次,按年增長12.1%,實現旅遊收入4750億元,增長12.6%。
  • 國際財經
    • 美國聯儲局副主席誇爾斯表示,為維持健康的勞動力市場,並讓通脹穩定在2%目標附近,預計進一步緩步上調政策利率是適宜的,美國經濟表現好,基本面強勁,企業樂觀情緒升溫,企業投資增加,勞動力市場增強,而且經濟增長速度加快。誇爾斯指出,雖然通脹仍低於聯儲局2%的目標,但預期會愈來愈接近通脹目標,低生產率增長正損及美國長期經濟增長前景,應該成為決策者的一大重要關注點,而低生產率增長部分歸咎於投資疲軟。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數上升7.09點,或0.03%,收報21743.53點;東證股價指數上升1.79點或0.10%,收報1747.96點。
    • 美國股市個別發展。美國就業數據利好,抵消投資者對通脹升溫與債息上揚的憂慮,華爾街股市週四個別發展。醫健與金融類偏軟,道瓊斯工業平均指數升幅收窄。道指最高曾升逾300點,收市升164點或0.66%,報24962點;標準普爾500指數升2點或0.10%,報2703點;納指跌8點或0.11%,報7210點。
  • 環球綜評
    • 美匯指數上升0.0641%,報89.8063點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格報1355.4美元/盎司。...... 更多

    中國海外發展 (688.HK)
    研究報告: 中國海外發展(688.HK)目標32.00港元。2017年,中國海外實現累計合約銷售額為2320.69億港元,同比增長10%,銷售面積為1446.32萬平方米,同比增長11%。2017全年公司耗資632.7億人民幣購入49幅土地,新增土地資源1636.6萬平方米,爲公司未來三年可售資源提供堅實支撐。在盈利能力方面,公司歷年毛利率基本維持在30%左右,凈利率維持在24%左右,盈利能力表現優異。在財務方面,公司歷年財務穩健,資產負債率連年下降, 2017上半年僅為57.6%,在行業同業中屬於較低水平。因公司積極補充土地儲備,帳面現金從6月份的1195億元減少至10月份的1075.8億元,淨借貸水平上升至21.2%,但仍低於同業,目前公司有充足的帳面資金供及時捕捉市場機遇。內地房地産市場在政府嚴格調控下,呈現整體房價及交易量進一步放緩跡象,行業整合加速及集中度提升趨勢更爲明顯,預期未來內地房地産市場將繼續分化。中國海外擁有穩健的經營歷史,而且資金實力雄厚,成本控制能力優異,土地資源儲備豐厚且成本較低,我們預期在行業加速整合和分化下,公司整體銷售仍將維持良好的增長。總體而言,公司基本面良好,雄厚的資金實力助力公司逆勢拿地,豐富且成本較低的土儲為未來銷售增長提供堅實支撐。目前公司估值水平較低,安全邊際較為充足,我們給予公司目標價32.00港元,爲買入評級,建議逢低買入。


    市況分析:亞太股市收市上升,日經225指數上升7.09點,或0.03%,收報21743.53點;東證股價指數上升1.79點或0.10%,收報1747.96點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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