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24-04-2017(星期一) 21-04-2017(星期五) 20-04-2017(星期四) 19-04-2017(星期三) 18-04-2017(星期二)
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輝立研究部快訊
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高能環境(603588)
解構:
高能環境是土壤修復行業的領軍企業之一,公司以環境修復、危廢處置、垃圾焚燒三大業務為核心領域,以工業廢水、醫廢、汙泥等為重點領域,並采用工程承包與投資運營相結合的模式進行經營。2016年“土十條”政策的出臺打開了土壤修復行業新的發展空間,隨著“十三五”時期相關細則的逐步落實以及行業標準及監管體系的逐步確立,土壤修復行情將得到進一步催化並進入快速爆發期,萬億市場規模亟待釋放。與此同時,政策及資金的大力支持也推動了廣泛的社會資本加快進入,市場競爭日趨激烈,但行業標準的提高及監管的趨嚴將利好技術儲備豐厚、經驗豐富的龍頭企業。公司從重金屬治理切入土壤修復市場,技術儲備及治理經驗優勢顯著。公司儲備訂單充足且拿單能力突出,2016年獲取土壤修復訂單規模達13億,修復業務行業領先。在行業政策加快完善以及投資需求日趨旺盛的背景下,2017年土壤修復市場有望取得超預期發展,預計17年公司新增修復訂單規模將在21-30億間,隨著新簽訂單逐步落地,相信公司有充足實力達成10億元的修復業務收入目標。
策略:
買入價$33.89,目標價$36.70,止蝕價$32.50
北京汽車 (1958.HK) - 喜憂參半
北京汽車2016年全年收入同比增長38%至1161.2億元,首次突破千億;權益持有人應占淨利潤則按年增長91.9%至63.67億元,除了去年基數較低,主要是由於北京奔馳和北京品牌的貢獻增加所致。公司擬派末期息0.29元/股,派息率為34.5%。......更多

三萬公里新規,行業洗牌加速

事件:3月27日,中國四部委(發改委、財政部、工信部、科技部)聯合發佈了《關於開展2016年度新能源汽車補助資金清算工作的通知》,通知要求,非個人用戶購買的新能源汽車申請補貼,累計行駛里程須達到3萬公里(作業類專用車除外)。

評論:我們知道,國家新能源車......更多


  • 人民銀行行長周小川表示,中國今年能實現經濟增長達6.5%的目標,周小川同時指出,中國完全有信心預防和消除系統性金融風險,同時於未來貨幣政策保持穩健。隨着中國貿易穩定的復甦,消費亦穩定增長,就業保持穩定,令中國有能力達致6.5%的增長目標。中國企業盈利顯著改善,銀行資本和準備金十分充裕,同時執行良好的風險管理,在穩定增長,去槓桿、防止資產泡沫中尋求良好的平衡,對防範系統性金融風險有良好的信心。
  • 國際財經
    • 特朗普於上週五簽署行政命令,下令審查奧巴馬時期稅務政策,同時預告將在下週公布大規模減稅方案,特朗普稱其減稅方案將比以往任何減稅方案的幅度更大,為美國重現消失多年的經濟發展蓬勃的年代,不論企業還是個人都可從其減稅方案中受惠。同時,特朗普亦簽署另外的行政命令及備忘錄,當中要求財政部檢視限制美國公司利用海外併購進行稅務倒置,讓企業在稅收較低的海外國家設置母公司,以減少公司在美國的稅務負擔。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市普遍上升,日經225指數上升190.26點或1.03 %,收報18620.75點;東證股價指數上升15.77點或1.07%,收報1488.58點。
    • 美國股市收市下跌,指數大致上窄幅上落,主要原因是市場觀望法國大選,投資者擔憂歐盟將繼英國脫歐後或再有主要經濟體脫歐,對大市持觀望態度,市場相對冷清。道瓊工業指數下跌30.95點,或0.15%,至20547.76點;標準普爾500指數下跌7.15點,或0.30%,至2348.69點;納斯達克指數下跌6.26點,或0.11%,至5910.52點。
  • 環球綜評
    • 美匯指數上升0.04%,報99.88點。

    市況分析:美國6月COMEX黃金期貨價格上升29.5美元,收市報1286.0美元/盎司, 主要原因是市場觀望法國大選,投資者擔憂歐盟將繼英國脫歐後或再有主要經濟體脫歐,避險情緒升溫。...... 更多

    北控水務 (371.HK)
    研究報告: 北控水務(371.HK)目標價7.20港元。 北控水務2016年業績表現靚麗,營收同比增長29%至173.55億港元;股東應占溢利同比增長31%至32.27億港元。每股攤薄盈利同比增長31.9%至36.27港仙,派息率為37%。期末手持現金同比增長71.55%至109.21億港元。但毛利率延續下行態勢,同比下跌3.5個百分點至33.33%,主要因毛利率較低的建造業務收入占比增加所致。凈利率相對保持平穩,同比微跌0.4個百分點至19.88%。 期內營業收入增長主要得益於水處理服務及建造服務收入增長的帶動。其中,水處理服務收入同比增長14.3%至50.25億元,收入占比為29%,建造服務同比增長35.7%至113.08億,收入占比提升至65%。盈利大幅增長主要得益於建造服務收益的明顯增加,尤其是綜合治理項目。2016年在建的綜合治理項目達20個,而2015年為13個,由此帶動該項收入同比大增144%至46.12億港元,凈利同比大增1倍至7.86億港元,利潤貢獻率達24.3%,成為提振整體業績的強心針。 公司新增水處理設計能力455萬噸/日,其中約2/3的項目來源於PPP項目,扣除已完成的79.2萬噸/日的委託運營項目後新增375.8萬噸/日,使總設計能力達到2716.8萬噸/日。其中,汙水處理設計能力達到995.7萬噸/日, 同比增長149萬噸/日;供水能力達570.4萬噸/日,同比增長174.3萬噸/日。公司加大專案獲取力度使得處理能力持續增長,隨著新增項目的不斷落地,未來業績將得到持續支撐。 新興業務方面,一是設立首個PPP項目產業基金—赤峰水環境綜合治理項目,總規模達30億元人民幣,另外規模達100億人民幣的通州項目產業基金也有望於今年二季度落地;二是加快獲取PPP項目,2017年新增項目目標為300億元,而2017年一季度公司已簽訂200億元的項目訂單。預期PPP產業基金等融資渠道的創新將加快PPP項目獲取及落地進程,助力業績進入加速增長通道。 未來幾年環保PPP主題將持續發酵,公司將受益於PPP業績的不斷釋放以及行業集中度的提升而迎來快速發展,此外PPP+產業基金的輕資產模式亦值得期待。我們給予其目標價7.20港元,維持“買入”評級。


    市況分析:亞太股市收市普遍上升,日經225指數上升190.26點或1.03 %,收報18620.75點;東證股價指數上升15.77點或1.07%,收報1488.58點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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