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26-09-2017(星期二) 25-09-2017(星期一) 22-09-2017(星期五) 21-09-2017(星期四) 20-09-2017(星期三)
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輝立研究部快訊
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Phillip Home   9月26日 (星期二)

 

中國心連心化肥(1866)
解構:
中國心連心化肥(1866)主要從事生產及銷售尿素、複合肥、甲醇、三聚氰胺、糠醇、液態氨及氨溶液。今年上半年度,雖然尿素市場仍持續低迷,但複合肥、三聚氰胺、甲醇及液態氨的市場需求都呈現復甦,帶動集團上半年度收入同比增長24%至35.74億元人民幣。股東應佔溢利為1.73億元,增長1.1倍。整體毛利率維持在約19%,與去年上半年相同。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$2.35,目標價$2.60,止蝕價$2.20
 

泰凌醫藥(1011)
解構:
泰淩醫藥(1011)爲中國最大的藥品及疫苗第三方推廣銷售服務商,其藥品覆蓋抗腫瘤、骨科、中樞神經系統、肝病及呼吸系統等治療領域。集團最近宣佈,其國家一類新藥「喜滴克」(尿多酸肽注射劑)新適應症「骨髓增生異常綜合症(MDS)」項目被納入國家科技部及衛生計生委的「重大新藥創製」專項,並獲得中央財政部的撥款資助。
策略:
買入價$1.96,目標價$2.28,止蝕價$1.80
綠色動力環保 (1330.HK) - 運營水平持續提升,估值有望修複
公司運營水平持續提升,在手項目儲備豐厚,未來幾年業績增長確定性較強;公司正穩步推進A股IPO,最快或將於年底完成,屆時H股的低估值有望得到修複。基於此預測2017~2018年公司歸屬淨利閏分別達到4.65/5.80億元,EPS分別為0.45/0.56,現價對應PE為8.1/6.5,升目標價至6.40港元,爲買入評級。(現價截至9月22日)......更多

從數據看中國樓市的前景

中國國家統計局發佈中國商品房待售面積數據,數據顯示,於2017年7月,中國商品房待售面積約63496萬平方米,與去年同期相比下降11%,按月下降1081萬平方米,該數字為自2015年以來最低,顯示中國去庫存進度良好,根據數據,中國中部地區和西部地區首七個月銷售額分別增長28%和36......更多


  • 中國銀行業協會專職副會長潘光偉今日在國新辦發佈會上表示,銀行啓動對企業並購的檢查是出於審慎經營,銀監會並未要求對海航及萬達的並購交易進行檢查。此前有媒體報道稱,銀監會曾於6月中旬要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、複星、浙江羅森內埵b內數家企業的授信及風險分析,排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。
  • 國際財經
    • 美國醫改方案備受關注。美國總統特朗普周日晚間在推特上表示,按照旨在廢除與替代奧巴馬醫保案的格雷厄姆-卡西迪(Graham-Cassidy)法案,阿拉斯加、亞利桑那、緬因以及肯塔基州將成爲大贏家。據CNBC得到的副本,特朗普言下之意似乎是指9月24日草案中有關融資規定的修改。美國參議院金融委員會將在周一召開聽證會,以詳細研討《格雷厄姆-卡西迪》議案的更多細節。
  • 主要巿場
    • 日經指數高開低走,全日收漲101點或0.5%,報20,397點。
    • 道指跌53.50點,或0.24%,報22,296.09點;標普500指數跌5.56點,或0.22%,報2,496.66點;納指跌56.33點,或0.88%,報6,370.59點。朝美緊張關係升級,加重了美股承受的壓力。
  • 環球綜評
    • 美元指數(DXY)上漲0.53%,報92.6581點。

    市況分析:紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格上漲14美元,或1.1%,收于1311.50美元/盎司,創一周多以來最高收盤價。上周金價累計下跌約2.1%。...... 更多

    北控水務 (371.HK)
    研究報告: 北控水務(371.HK)目標價8.00港元。根據2017中期業績報告,北控水務實現收入91.26億港元,同比增長16.23%,扣除一次性收益後的股東應占溢利爲18.74億港元,同比增長37%,其中赤峰基金項目投資收益貢獻約3億元,帶動利潤增幅大幅超過收入增幅。每股基本及攤薄盈利爲21.88港仙,派發中期息8港仙,派息率爲37%,與去年持平。盈利能力方面,整體毛利率較上年下降0.9個百分點至33.5%,主要受個別項目毛利率短期下降的影響,淨利率按年提升1.2個百分點至22.5%,盈利質量有所改善。公司主業包括水處理服務(汗水處理+供水)、水環境治理建造(綜合治理+BOT水務)及技術服務,具體而言,水處理服務延續穩健增長態勢,實現收入同比增長26%至28.14億元,其中包括汙水處理收入19.75億元(+21%),供水服務收入8.39億元(+40%),該等增加主要源於TOT項目及新收購項目貢獻收入;綜合治理項目實現收入大增60.5%至28.88億元,主要得益於內蒙古新項目開工建設,但BOT水務項目收入同比下降18%至28.0億元;另外技術及設備銷售收入爲6.22億元(+63%)。上半年新增每日設計能力266.8萬噸,相當於去年全年新增水平的58.6%,完成每日設計能力18.5萬噸,淨增每日設計能力248.3萬噸,使得期末總每日設計能力達到2965萬噸,上半年已簽署PPP新增合同規模587億元,管理層將全年新增PPP項目及水務項目規模上調至600億元和400萬噸/日,我們預期公司將超預期完成目標,同時該等豐富的項目儲備規模也將爲未來幾年業績強勁增長提供堅實支撐。8月公司與中國人壽成立總規模爲240億元的北控國壽水務基金用於投資水環境綜合PPP項目,通州水務基金(27億元)也在順利推進,赤峰水務基金(10億元)期內貢獻投資收益3億元, PPP+産業基金的新模式助力公司實現輕資産化,提升盈利質量,同時資産負債率及現金流也將得到明顯好轉,這將支撐公司估值進一步提升。作爲水務龍頭,公司擁有強大的項目獲取能力及經營能力,未來持續高增長可期,而且PPP+產業基金輕資產模式的廣泛應爲公司未來業績增長打開了空間,有望成爲公司估值提升的催化劑。基於以上,我們上調目標價至8.00港元,爲“買入”評級。


    市況分析:日經指數高開低走,全日收漲101點或0.5%,報20,397點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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