均達股份(2865)
解構：
均達股份主要從事研發、生產與銷售光伏電池.於2022年底,集團率先行業實現N型電池大規模量產,並完成N型技術全面升級迭代.目前集團擁有滁州、淮安兩大N型電池生產基地,合計電池產能規模超40GW,居於行業領先水平.著眼於海外高速發展的光伏需求,集團秉承全球化發展戰略,持續開拓並認證亞洲、歐洲、北美、拉丁美洲、澳洲等新興市場客戶,不斷構建和完善全球銷售服務網絡,具備全球化客戶服務能力,全球出貨量排名前列的光伏組件企業均是集團長期穩定的客戶.在印度、土耳其等為主的海外市場,集團已發展成為海外市場排名領先的光伏電池產品供應商.
據統計,2025年前三季度,中國光伏電池累計出口同比增加72.1%,已連續三年維持高增長.集團實現了海外銷售業務佔比大幅增長,2025年前三季度海外銷售佔比從2024年度的24%大幅躍升至51%.除電池出口業務市場拓展以外,集團也不斷通過技術合作、產能建設、投資合作等多元化模式研究探索,規劃布局海外高效電池產能,例如與土耳其本土組件客戶正式簽署戰略合作協議並積極推進產能建設,雙方合作共建高效電池項目,以滿足土耳其及全球其他市場對高性能、高可靠性光伏電池的迫切需 求,填補區域電池產能結構性缺口,強化集團國際化產能配置能力與全球客戶服務響應效能.
在中國市場,據國家能源局數據統計,2025年1–9月新增光伏裝機量達240.27GW,同比增長49.3%,國內累計裝機量歷史性突破1,000GW,邁入「太瓦時代」.未來,隨著國內「沙戈荒」大基地項目、綠電直連、零碳園區、非電利用（光伏制氫）等應用場景拓展,電力基礎設施持續完善以及新能源電價市場化改革持續推進,國內裝機有望 持續保持平穩增長態勢.經過近兩年時間的市場化落後產能出清及政策引導,光伏行業供需將恢復平衡,行業集中度有望進一步提升,行業競爭格局將得以重塑,集團作 為光伏電池行業龍頭企業,有望實現盈利恢復及持續增長.(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$21.00，目標價$23.50，止蝕價$19.50
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水晶光電（002273.CH）
